{"id":5146,"date":"2017-03-31T10:38:58","date_gmt":"2017-03-31T08:38:58","guid":{"rendered":"https:\/\/chartvalor.ch\/vermoegensverwalter-in-existenznot\/"},"modified":"2022-06-22T18:16:55","modified_gmt":"2022-06-22T16:16:55","slug":"vermoegensverwalter-in-existenznot","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/chartvalor.ch\/en\/vermoegensverwalter-in-existenznot\/","title":{"rendered":"Verm\u00f6gensverwalter in Existenznot"},"content":{"rendered":"

CLIFFORD PADEVIT<\/strong>
\nungek\u00fcrzter Artikel & Glossar PDF download.<\/a><\/p>\n

Neue regulatorische Auflagen erh\u00f6hen die Kosten f\u00fcr unabh\u00e4ngige Verm\u00f6gensverwalter. F\u00fcr einige ist die Lage dramatisch. Digitale Angebote k\u00f6nnen helfen.<\/strong>
\nDas Wasser steigt, und nicht f\u00fcr alle ist eine Schwimmhilfe greifbar: Die meisten unabh\u00e4ngigen Verm\u00f6gensverwalter (UVV) klagen \u00fcber die zus\u00e4tzliche Regulierungsarbeit, die auf sie zukommt. Einige sehen gar die Existenz bedroht, und das trotz elektronischer Hilfsmittel, die inzwischen zur Verf\u00fcgung stehen. Steigende Kosten f\u00fcr die Regulierung bringen UVV zus\u00e4tzlich in Bedr\u00e4ngnis. Die Einnahmen fliessen nicht mehr so reichlich, die Zinsen sind nahe dem Tiefpunkt, was den Ertrag schm\u00e4lert, die Kunden sind verunsichert und bleiben vorerst in margenschwachen Produkten investiert. Wirtschaftlich stehen unabh\u00e4ngige Verm\u00f6gensverwaler unter Zugzwang.<\/p>\n

Mit doppelter Wucht<\/strong>
\nDer Druck punkto Regulierung \u00e4ussert sich doppelt: Erstens erh\u00f6hen die Depotbanken die Anforderungen. Sie ziehen in Sachen grenz\u00fcberschreitende Kunden und l\u00e4nderspezifische Anforderungen die Schraube an. Treiber ist dabei unter anderem das EU-Regulierungspaket Mifid. Die Anforderung an die Dokumentation einer Kundenbeziehung ist damit umfangreicher geworden.
\nZweitens gibt es Kosten, die sich aus konkreten Regulierungsvorhaben ergeben. \u00abBisher waren unabh\u00e4ngige Verm\u00f6gensverwalter grunds\u00e4tzlich nur dem Geldw\u00e4schereigesetz unterstellt\u00bb, sagt Nicolas Ramelet, Gesch\u00e4ftsf\u00fchrer des Vereins zur Qualit\u00e4tssicherung von Finanzdienstleistungen VQF, einer von der Eidgen\u00f6ssischen Finanzmarktaufsicht (Finma) zugelassenen Selbstregulierungsorganisation f\u00fcr UVV. Jetzt ist vorgesehen, die UVV mit dem Finanzdienstleistungsgesetz (Fidleg) und dem dazugeh\u00f6rigen Finanzinstitutsgesetz (Finig) einer umfassenden Aufsicht zu unterstellen. Dabei geht es vor allem um einen st\u00e4rkeren Kundenschutz. Beide Gesetze stecken noch in den Eidgen\u00f6ssischen R\u00e4ten.<\/p>\n

Compliance kostet<\/strong>
\nDas Fidleg bringt zum einen Kosten f\u00fcr die Bewilligung; allein f\u00fcr das Gesuch wird ein UVV auf externe Hilfe zur\u00fcckgreifen wollen, und das geht rasch ins Geld. Forscher der Z\u00fcrcher Fachhochschule ZHAW sch\u00e4tzen die Kosten auf 70 000 bis 128 000 Fr. Zu diesen einmaligen Kosten kommen die steten Ausgaben, und das vor allem f\u00fcr Compliance. Diese Kontrollfunktion, die von der ausf\u00fchrenden getrennt sein muss, soll die Einhaltung der Vorschriften garantieren. Zum Beispiel muss klar sein, ob im grenz\u00fcberschreitenden Verkehr ein Kunde angesprochen werden darf und nicht Gesetze an seinem Wohnort verletzt werden. Im Rahmen der Fidleg- und der europ\u00e4ischen Mifid-Norm muss dokumentiert werden, ob Kunden die Produkte verstehen und diese zum jeweiligen Risikoprofil passen. Die Angst vor gr\u00f6sserem Aufwand wird durch eine Erhebung des Instituts f\u00fcr Finanzdienstleistungen Zug der Hochschule Luzern aus dem letzten Jahr gest\u00fctzt. Etwas \u00fcber ein Drittel der zu den Folgen der Regulierung befragten unabh\u00e4ngigen Verm\u00f6gensverwalter glaubt, der zus\u00e4tzliche Aufwand f\u00fcr Compliance und Risikomanagement habe \u00abexistenzbedrohende Auswirkungen\u00bb. Kleinere UVV sehen sich deshalb vor die Wahl gestellt: mit einem anderen Unternehmen zusammengehen, sich einer Plattform f\u00fcr UVV anschliessen oder mithilfe von externen Angeboten im neuen Umfeld \u00fcberleben. Viele Verm\u00f6gensverwalter h\u00e4tten ihren Ursprung in einer gr\u00f6sseren Bank und \u00abhaben keine Lust, ihre Eigenst\u00e4ndigkeit aufzugeben\u00bb, sagt Ramelet. Dann aber m\u00fcssen sie schauen, wie sie \u00fcberleben k\u00f6nnen.<\/p>\n

Unterst\u00fctzung von aussen<\/strong>
\nHilfe bieten Systeme und Anbieter, gerade im Bereich der Compliance. \u00abDas Schwierige bei Compliance ist es, immer \u00e0 jour zu bleiben mit den letzten Neuerungen.\u00bb Anders gesagt, es gibt Einsparungspotenzial durch Automatisierung. Vor allem lohnt es sich, solche Funktionen einzukaufen, weil sie kein Differenzierungsmerkmal darstellen. F\u00fcr Anwendungen zum Umgang mit Regulierungen gibt es bereits einen Namen: Regtech. Das steht f\u00fcr Regulatory Technology, in Anlehnung an Fintech. \u00abVerm\u00f6gensverwalter k\u00f6nnen die Eignungsabkl\u00e4rung von Produkten nicht vernachl\u00e4ssigen, wenn sie eine gute Beratung liefern wollen\u00bb, sagt Julian K\u00f6hler, CoGr\u00fcnder von Investment Navigator. Letztlich kratzt ein falsch verkauftes Produkt am Vertrauen, das der Kunde in die F\u00e4higkeit seines Verm\u00f6gensverwalters hat. So wie Investment Navigator gibt es Dutzende von Dienstleistern, die sich direkt an UVV wenden. Der VQF organisiert im M\u00e4rz eigens eine Messe mit Anbietern aus den Feldern Compliance, Risikomanagement und Digitalisierung.
\nRegulierung ist das Top-Thema unter Verm\u00f6gensverwaltern. Allerdings blasen nicht alle deswegen Tr\u00fcbsal. Es kommt sehr auf die eigene Geschichte an: Viele Verm\u00f6gensverwalter haben Banken verlassen und ein eigenes Unternehmen gegr\u00fcndet, um dem Kontrollaufwand zu entfliehen \u2013 sie sind nat\u00fcrlich skeptisch. Ganz anders diejenigen, die sich bereits freiwillig direkt von der Finma beaufsichtigen lassen. \u00abF\u00fcr diese Verm\u00f6gensverwalter ist der Zusatzaufwand selbst mit Fidleg nicht mehr so gross\u00bb.<\/p>\n

Ein wenig konzentrierter Sektor<\/strong>
\nBis jetzt gilt keine Registrierungspflicht f\u00fcr unabh\u00e4ngige Verm\u00f6gensverwalter (UVV) in der Schweiz, darum l\u00e4sst sich nur sch\u00e4tzen, wie viele es hierzulande gibt. Etwas \u00fcber 2000 sollen es gem\u00e4ss verschiedenen Quellen sein, und sie sollen zusammengenommen rund 600 Mrd. Fr. Kundenverm\u00f6gen verwalten. Bisher unterstehen die allermeisten UVV nur dem Geldw\u00e4schereigesetz und m\u00fcssen sich deswegen entweder direkt der Eidgen\u00f6ssischen Finanzmarktaufsicht (Finma) unterstellen oder einer von der Finma anerkannten Selbstregulierungsorganisation (SRO) anschliessen. Rund die H\u00e4lfte der Unabh\u00e4ngigen ist der SRO des Verbands f\u00fcr Schweizerische Verm\u00f6gensverwalter (VSV) angeschlossen. Dessen Mitgliederstatistiken, die letzte war im Gesch\u00e4ftsbericht 2015 enthalten, geben darum einen Hinweis auf das typische Profil der unabh\u00e4ngigen Verm\u00f6genverwalter.
\nDemnach z\u00e4hlen drei von vier UVV maximal f\u00fcnf Mitarbeiter. Der Median, bei dem die eine H\u00e4lfte der UVV mehr und die andere weniger Mitarbeiter z\u00e4hlt, schwankte gem\u00e4ss VSV seit 2011 zwischen 2,5 und 3 Vollzeitstellen. Etwa die H\u00e4lfte der Verm\u00f6gensverwalter hat weniger als 100 Mio. Fr. Kundengelder unter Verwaltung, und nur jeder Zehnte betreut \u00fcber 500 Mio. Fr. Der Median betr\u00e4gt 91 Mio. Fr. Ferner haben zwei Drittel der UVV weniger als 100 Kunden (Median: 54), und die wichtigsten M\u00e4rkte sind die Schweiz sowie europ\u00e4ische L\u00e4nder.<\/p>\n

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